论关于员工持股计划的困境及对策探讨

论文关键词：员工持股 问题对策 　　　论文概要：员工持股计划（Employee Stock Ownership Plans,全称ESOP）以其在建构企业内部长年鼓舞约束机制、提高公司管理结构和在国企改革过程中构建国有资本稳定解散大中型企业等方面所充分发挥的最重要起到，获得了广泛尊重和广泛应用。但是，二十多年来的实践中也暴露出更加多的问题。这些问题的解决问题方式，不仅将必要要求已实行员工持股升格企业的安危和发展大计，同时在相当大程度上将要求员工持股计划在中国究竟能回头多近。　 　　ESOP在上世纪50年代源自美国，后风行于欧美许多发达国家。

它归属于一种类似的报酬计划，是指为了更有、保有和鼓舞公司员工，通过让员工持有人本公司股票（或股份），使员工拥有剩下索取权的利益共享机制和享有经营决策权的参予机制。ESOP是完备公司管理结构、提高企业效率的最重要措施，也是公司抵挡敌意并购的有效地对策。　　 　　一、我国企业员工持股计划亟待解决的主要问题 　　 　　在我国， ESOP与国有企业股份制改革同时跟上，并自20世纪90年代中期以来，在北京、上海、陕西、山西、江苏、黑龙江、深圳等各省市获得了自发性实行实行，沦为了企业自负盈亏、创建和完备现代企业制度的新型产权改革模式。

在当前国弃谢长廷的新一轮国企改革进程中，由经营者、员工持股接续国有资本早已沦为全国各地普遍推行并为绝大多数升格企业所使用的产权改革方式，对大中型国有企业改革充分发挥了最重要的现实意义。然而，由于国家对ESOP的具体操作仍然没统一的规范，各省市对员工持股的实践中一直具有很强的自发性和试点性，其局限和亟待解决的问题较多。

主要展现出在以下几方面： 　　（1）员工持股动机背离现代企业制度改革的目标 　　实行ESOP，本来是以建构员工与企业发展利益共同体为目的，通过企业产权的重新安排，把员工对个人利益的关心和对公司将来发展目标的关心融合一起，让员工共享企业业绩快速增长的收益，以充分发挥长年鼓舞约束起到；同时通过员工持股抗衡力量在公司法人管理结构中的反映，增进公司管理水平的提升。但是，我国不少企业在策划、实行员工持股计划时，却背离了上述想法。

　　股份制试点初期实施的“内部职工股”，投机偏向相当严重，员工购股、股权的主要目的是在公司股票上市后通过挤兑所求，提供溢价收益。“内部职工股”因此被欺诈，不但没有能充分发挥“联股联心”、促成员工关心企业、共谋发展的起到，而且还禁而不止地经常出现了超范围、超强比例发售，沦为了滋生腐败的新源头。因此，1993、1994年国家体改委等有关部门两度明令禁止内部职工股的发售，同时取消了定向筹措股份有限公司的审核。但近年来， ESOP作为国有资本解散大中型企业的有效地方式，备受注目和应用于。

这种升格方式对我国国企改革实践中的确具有最重要的现实意义，但从其实行动机看，却某种程度地背离了员工持股的本质，其特定的成因预见了不可避免地不存在着“股权平均化、全员股权、股权上岗”的弊病。升格时，出于接续国有资本的必须和其他一时间之须要；升格后，股权员工如果没适合的行权路径，没以股东身份参予公司的与决策，企业自负盈亏、完备法人管理结构、创建长年鼓舞约束机制等美好愿望必然落空。必需在升格后通过设置合理的行权模式和内部流通机制，逐步加以修正、规范。

　　（2）员工持股操作者缺少法律统一规范 　　累计目前，有关ESOP的法律中，绝大多数是地方性法规和部门规章，国家嗣后没关于ESOP的成文法或在现行法律中加以规定。地方性法规和部门规章及其他的规范性文件因效力层次较低，无法对全国的ESOP实践中展开统一规范管理。可见，我们现阶段ESOP的实践中运作相当严重缺少法律规范，其突出表现是员工持股主体——“员工持股不会”的法律人格缺失。　　我国现行法律中，没任何一部全国性法律证实了员工持股不会的法律地位或对员工持股不会的运作展开了规范。

在过去十多年的实践中，ESOP主要通过以下形式来构建：其一，注册成立社团法人——员工持股不会。这种方式由于员工持股不会对赢利的目的性违背社团法人“非营利性机构”的本质拒绝，早在1999年就被国家民政部取消。

其二，相结合工会正式成立员工持股不会，借力工会的法律地位和能力资格。这种方式下，一方面，持股会没遵守法定登记手续，不具备独立国家的权利能力和行为能力；另一方面，假冒工会的地位和权利、义务能力，某种程度不会违反现行法律对工会的规定。其三，通过民事委托，由全部股权员工投票决定一定数量的股权员工代表展开登记注册，成立股权公司（企业法人）。

对内，在股权公司架构下相结合员工持股不会展开内部股权管理和收益承销等等。这种方式虽然规避了《公司法》对公司股东人数的容许（有限公司股东不多达50人，股份有限公司不多达200人），使人数众多的企业某种程度以求实行ESOP，但由于委托过程缺少公信力，大多数非经登记注册的股权员工的权益确保几乎依赖登记股权员工的个人信誉，潜在风险较小。　　以上情况指出，尽管员工持股不会广泛现实存在，但依据我国现行法律，其独立国家人格不存在显著缺失，法律地位至今无法证实。

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