非上市险企年报：“短板”也是外资险企的市场机遇

4月，28家外资寿险与22家外资产险陆续透露了2014年度业绩报告。按照保险业务收益为统计资料口径，其中居于前十名的外资寿险分别是工银安盛、友邦人寿、大都会人寿、招商信诺、信诚人寿、中英人寿、中宏人寿、交银康联、中荷人寿、中德安联成。外资产险公司中前十名分别是置地天平、中航安盟、美亚财险、三井住友、史带财险、安联财险、三星财险、利宝财险、富邦财险、国泰财险。上述20家外资险要企在过去一年中展现出稳定，保险业务收益多数呈现出稳中有升，且外资险要企原保险保险费收益占到总体市场份额有所提高。

但同时记者找到，部分外资险要企保险业务收益呈现出负增长，外资险要企市场份额占比仍受限。原保险保险费收益总体稳中有升保监会统计数据表明,2014年,产险原保险保险费收益为7544.40亿元，同比快速增长16.41%；外资产险原保险保险费收益167.84亿元，同比快速增长102%，占到市场份额为2.22%，较2013年同期下降0.94个百分点；寿险原保险保险费收益12690.28亿元，同比快速增长18.15%，外资寿险原保险保险费收益为733.82亿元，同比快速增长22.95%，占到市场份额为5.78%，较2013年同期下降0.23个百分点。

外资险要企原保险保险费收益总体稳中有升，且市场份额也有所下降，外资产险原保险保险费收益增长速度低于同期外资寿险。具体来说，根据2014年外资险要企年报，产寿险名列前十的险要企，其保险业务收益的增长速度各有不同。外资寿险前十名中,各家保险业务收益分别是，工银安盛154亿元，同比快速增长49.70%；友邦人寿105.8亿元，同比快速增长12.42%。

上述两家保险业务收益名列一、二位的公司，也是外资寿险公司中仅有的保险业务收益“斩百亿大关”的两家，可以称作“外资险要企中的第一梯队”。从排名第3位开始，是以“20亿元”跟上的外资险要企第二梯队，分别是大都会人寿67.5亿元，同比快速增长19.10%；招商信诺53亿元，同比快速增长25.10%；信诚人寿50.8亿元，同比快速增长23.0%；中英人寿37.99亿元，同比快速增长7.6%；中宏人寿 33.4亿元，同比快速增长11.94%；交银康联26.4亿元，同比快速增长96.43%；中荷人寿25.2亿元，同比快速增长18.62%；中德安联成人寿21.4亿元，同比快速增长19.19%。

可以找到，排名第1位的工银安盛及排名第8位的交银康联的保险业务收益呈现出高速快速增长。根据公司年报透露，工银安盛2014年收益寿险业务收入为143.8亿元，同比快速增长48.40%，占到其保险业务总收入的93.40%，且健康险业务同比也有所快速增长。

某种程度作为银行系由保险公司的交银康联，其保险业务收益高速快速增长则归功于“银行邮政代理”（2014年为25.8亿元，同比快速增长99.98%）与“员工传销”（2014年为1437万元，同比快速增长50.07%），这两大主渠道保险业务收益快速增长较多。根据2014年年报透露，外资产险保险业务收益前十名中，同比快速增长为正值的公司有：安盛天平66.4亿元，同比快速增长32.64%；中航安盟15.3亿元，同比快速增长1.3%；美亚财险13.6亿元，同比快速增长4.64%；三井住友12.8亿元，同比快速增长12.11%；安联财险9.86亿元，同比快速增长31.14%；三星财险8.7亿元，同比快速增长29.08%；富邦财险6.9亿元，同比快速增长80.00%；国泰财险5.5亿元，同比快速增长4.5%。另外,史带财险和利宝财险两家公司保险业务收益呈现出负增长：史带财险11.7亿元，同比上升21.85%；利宝财险8.2亿元，同比上升3.4%。

可以显现出史带财险保险业务收益同比上升较多，毕竟，翻看2013年业绩报告（当时还是“大众保险”）可见，“机动车辆保险”（2014年为77.37万元，2013年为113.454万元，同比上升31.80%）与“企业财产险”（2014年为10272万元，2013年为15991万元，同比上升35.76%）这两大险种经常出现大幅度上升。偿付能力充足率有升有降分析外资险要企2014年度信息透露报告可见，偿付能力下降的寿险公司有工银安盛、友邦人寿、大都会人寿、招商信诺、信诚人寿、中英人寿、中德安联成、中宏人寿；中荷人寿基本持平；交银康联偿付能力充足率有所上升，是前十位中唯一家。具体来说，以偿付能力充足率下降为代表的工银安盛为事例，2014年末偿付能力充足率为469%，比起2013年末下降了56个百分点。

该公司指出主要原因是：股东向公司流经30亿元资本金应付潜在经营风险；公司经营盈利能力明显强化，费用管控措施逐步奏效，公司净利润较2013年快速增长248%，可可供出售金融资产公允价值变动损益较2013年底快速增长7.8亿元。中荷人寿2014年末偿付能力充足率与2013年末基本持平，2014年为182.1%，2013年为182.5%，皆低于监管充裕Ⅱ类公司拒绝。交银康联2014年末偿付能力充足率为469.48%，比起2013年末上升269.64个百分点，年报表明其上升的主要原因是：刚步入盈利期，实际资本增长速度比较较缓，2014年末实际资本为12.13亿元，较上年末减少1.73亿元，增幅16.60%；加之新的业务发展对低于资本的拒绝适当提升，2014年末低于资本为2.58亿元，较上年末减少1.18亿元，增长幅度83.57%。

在财险公司中，下降的有中航安盟、史带财险、利宝财险、国泰财险4家。有一点注目的是，在外资产险公司中，前十名共计6家公司因业务发展等必须造成偿付能力充足率正处于上升。安盛天平2014年末偿付能力充足率为244.25%，比起2013年有所上升，主要原因是低于资本下降1.96亿元。

美亚财险偿付能力充足率为292%，较前一年度有所上升，主要原因是：尽管公司的偿付能力计算出来基础下的总资产由2013年的25.9亿元减少1.7亿元至2014年的27.6亿元，但接纳资产比例由2013年的91.4%上升至2014年的91.25%，造成接纳资产仅有减少1.55亿元至25.2亿元，高于总资产增加额，这主要是由于贴现再行健账款非接纳资产减少0.17亿元。公司的接纳负债由2013年的18.61亿元下降至2014年的20.51亿元，快速增长1.9亿元，多达接纳资产增加值，造成实际资本上升0.35亿元；低于资本：2014年自留保险费收益约10.52亿元，比上年快速增长了7.9%，由此导致低于资本下降了0.12亿元。上升的还有三井住友财险，2014年末偿付能力充足率为234%，比起2013年末的271%增加37个百分点，主要原因是由于公司业务扩展。

安联财险充足率为176%，较上一年同期上升14个百分点，年现职上升原因是2014年净亏损超过1.44亿元，业务发展较慢，自留保险费快速增长较慢，进而低于资本较上一年大幅度下降，未来公司将不会从股东减少资本、持续改善贴现账款账龄等措施来提高。三星财险2014年末偿付能力充足率为1076%，比起2013年有所上升，其低于资本快速增长41%至1667万元；实际资本快速增长15%至8215万元；低于资本快速增长的主要原因是自留保险费的减少，该公司自2013年下半年起全面积极开展车险业务，2014年构建保险费收益22325万元，而车险业务实施100%自留政策，使低于资本很快快速增长，实际资本的增长速度大于低于资本的增长速度，导致偿付能力充足率有所上升。富邦财险业务大幅度茁壮，自留保险费也随之减少，低于资本由去年4968万元减少到9063万元，业务仍在拓展阶段，准备金提存大幅度减少，接纳负债由去年46164万元减少到74498万元；目前仍正处于亏损状态，另2014年度注册资本2亿元，导致实际资本由15644万元减少到18677万元，所以偿付能力充足率波动较小。

外资“短板”依旧根据2014年外资险要企业绩报告，对外经济贸易大学保险学院教授王国军对记者回应，外资险要企仍然没占有较小的市场份额，主要在于以下几个方面：在合资寿险公司中，中外股东之间关系的优劣要求了公司业务发展，少见的发展很差原因在于中外股东互相争夺战管理权，比如最近几家股权变化较小的合资公司就是如此。在他显然，如果需要不争夺战管理权，公司发展不会较好。

据他理解，中英人寿的中粮集团和英杰华两大股东之间就是一个关系较好的代表，而中英人寿的发展也的确较慢而务实。而外资寿险和产险公司都不存在的问题则是公司本土化较为劣。

比如有些企业，上层完全仅有是外资派遣的外籍高管，下层则完全仅有是中国员工，公司的经营并没与中国文化传统融合一起；还有一些公司，母公司对在华分支公司管理十分严苛，导致管理层级冗多，进而在很多事务上的交流会耽搁很长时间，效率劣。此外，王国军回应，外资险要企开办的分支机构广泛较较少，这也是影响其发展的原因之一。另外，外资保险公司的空间布局过于完善。

譬如很多中资公司的布局就较为合理，不论中东西部，只要有市场空间，就不会大力布局，占有先机；而外资一旦有在经济不繁盛地区开办分支机构的设想，有可能就不会遭外方股东赞成，有时劝说母公司并不是一件更容易的事情。当众多公司都集中于经济繁盛地区开展业务，反而忽略了经济不繁盛地区市场，事实上，才是那些经济不繁盛地区，市场仍未饱和状态，较为更容易转入，利润也较为可观。谈到外资车险业务，王国军指出，要作好这个市场必须依赖公司自身的先天条件、策略与技术等优势，先天条件还包括具备与母国车企言和输掉共进的合作关系，譬如现代财险、史带财险等关联母国汽车公司的险要企就很有优势，这样的公司在车险领域将有较小发展。

车险之外，外资保险公司的发展首先是要利用自身优势打造出核心竞争力，王国军认为，如果母国在华有诸多大企业，就可以很更容易地将“企财险”打导致外资产险公司的核心竞争力。最后，谈到互联网创意，王国军指出，很多外资公司还不如中资公司夸奖，因为相对而言，外资公司却是还是一个分支，而互联网创意则必须较高的投放。因此，在投放和技术方面，外资公司不免有一定的局限性，所以，外资险要企比较中资险要企在互联网保险创意方面反而较为激进。

王国军同时也特别强调，所有这些“短板”也正是外资险要企未来的市场机遇，如果能制订合理的策略，扬长避短，充分发挥外资险要企的技术优势、人才优势、股东优势，提高其在中国市场的占比还有相当大的可能性。

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